1）估值改善：当前全球锂电池国内供货占比约7成d88尊龙官方网站下载，电池材料国内供货占比均在9成左右■★■◆◆，供应链优势明显，但是申万锂电池板块2024/2025年估值仅为24x/19x，处于历史分位低点，随着2024年板块资本开支放缓、中低端产能出清◆◆★■★、2025年产能消化加速，估值有望改善。2）业绩优异：2024Q3国内新能源汽车销量超预期、海外大储出货持续增长◆■◆◆■。建议关注三季报表现优异的细分板块龙头：宁德时代300750）（2024Q3业绩超预期d88尊龙官方网站下载，盈利能力新高，毛利率超30%，进入10月后公司产能利用率延续高位，高端产品渗透率持续提升，利润确定性强）■◆■★、湖南裕能301358）（2024年9月单月出货达7万吨★★，10月订单供不应求，预计全年出货超70万吨，同时公司高压实产品已出货★◆，带动单位盈利进一步提升）◆■、中科电气300035）（2024Q3盈利能力显著改善，三季度出货环比增长30%■★，高出货带动单位费用改善，一体化布局持续优化成本）★★★◆。 多家企业更新固态电池进展★■◆■■★。建议关注技术领先企业：南都电源300068）（固态电池能量密度达350Wh/kg★◆，循环寿命2000次◆■★◆，已通过多项安全项测试，将于2024Q4完成验收）、鹏辉能源300438）（公司自研氧化物复合固态电解质，实现固态电池在工艺和材料的双向突破）、德尔股份300473）（公司固态电池已通过第三方机构的多项检测★■■■，同时近期与江西江铃签订《协议》，产品将用于客户整车验证）。 当前国内电动车保有量和单车带电量逐步提升，带动充电桩单桩利用率上升，相关政策持续刺激■★■◆★，充电运营商盈利改善，龙头公司率先扭亏为盈■★■◆。考虑到2024年初车网融合政策正式出台，叠加我国V2G发展具备天然优势，相关产业链跟进积极■★。 建议关注充电运营龙头◆★★、V2G布局领先企业■◆◆■★：特锐德300001）（充电桩及运营板块龙头，车网互动技术布局领先，V2G设备占比全国第一）、通合科技300491）（充电模块国内领先，V2G功率等级覆盖广泛，海外市场布局领先）。 新能源汽车销量不及预期风险：欧美地区政策变动导致新能源汽车销量下滑◆★，全球新能源汽车销量整体不及预期，影响动力电池产业链发展★■■，对行业发展造成不利影响。 风光装机不及预期风险：全球风光装机量不及预期，将影响发电侧和用电侧的配储数量，减缓储能行业发展■◆★★◆，对行业发展造成不利影响。 行业产能供给过剩■◆◆：考虑到锂电池行业发展迅速，产业扩产趋势明显■■，未来存在产能过剩的可能性，若引发价格战将影响锂电池行业整体盈利受损。
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2024-11-20，东海证券发布一篇电池行业的研究报告，报告指出，板块周期底部，创新引领未来。
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